Наталия Орлова, Альфа-Банк: ожидаемое снижение ставки не сочетается с двузначным ростом зарплат

Статистика за последний месяц зима создает непростой контекст для решения Банка России по ключевой ставке, считает Орлова.

С одной стороны, рост промпроизводства замедлился, корпоративный кредитный портфель показывает признаки слабости и рост розничной торговли оказался ниже консенсус-прогноза.

Тем не менее, пересмотренные Росстатом, цифры теперь демонстрируют рост номинальных зарплат на 13% за 2 мес. 2018 года и падение безработицы до 5%.

Несмотря на то, что руководство Банка России дало сигнал рынку, что 23 марта процентная ставка может быть понижена (32 аналитика из 35-и ожидают понижение ставки на 25 б.п.), мы полагаем, говорит Орлова, что в условиях двузначного роста зарплат и слабого курса рубля не следует спешить с данным решением; было бы лучше сохранить ставку как инструмент монетарной политики на будущее, а не понижать ее до нейтрального уровня в ближайшее время.